Jensen Huang si è dimesso ieri e con effetto immediato da amministratore delegato e dal consiglio di amministrazione di Nvidia, l’azienda che aveva fondato nel 1993 e guidato ininterrottamente per 33 anni. Colette Kress, già Executive Vice President e Chief Financial Officer, assume la guida ad interim mantenendo anche la responsabilità finanziaria. Il consiglio ha nominato Harvey C. Jones, ex CEO di Synopsys, primo presidente del board nella storia della società e ha avviato la ricerca di un successore, interno o esterno.

Il comunicato depositato alla SEC non indica i motivi delle dimissioni e Huang nella sua lettera ai dipendenti citava principalmente la relazione extraconiugale (la prima di tre scoperte nei giorni successivi). In molti però stanno sospettando che i tradimenti amorosi non raccontino tutta la storia, e ci sono ben altri motivi per cui Huang è stato allontanato. L’industria tech non è mai stata nota per essere un ambiente puritano, del resto.

Due settimane di rivelazioni: il recap

Colette Kress, CFO e CEO a interim di Nvidia

Colette Kress, CEO a interim di Nvidia

La vicenda è iniziata il 29 ottobre, quando il New York Times ha riferito che l’intelligence statunitense riteneva Alice Huang (nota anche come Huang Le, nessuna parentela con il manager) una fonte dei servizi di intelligence cinesi. Cittadina cinese, era stata dirigente di Megaspeed, società di data center con sede a Singapore sospettata di aver fatto arrivare in Cina GPU Nvidia soggette a restrizioni all’esportazione. Secondo il quotidiano, la sorveglianza sulla donna aveva rivelato una relazione stretta con il CEO di Nvidia e Donald Trump era stato informato circa un anno prima senza intervenire. La Cina ha definito le accuse di spionaggio del tutto infondate.

L’8 novembre Huang ha ammesso, nel suo messaggio ai dipendenti, di essere stato “unfaithful” alla moglie. Lo stesso giorno il consiglio ha avviato un’indagine indipendente affidata allo studio legale Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, guidata dall’ex procuratore federale di Manhattan Joon Kim, ribadendo però fiducia nel manager. Mercoledì 11 novembre il New York Times ha rivelato una seconda relazione, con Kimberly Powell, vicepresidente della divisione sanità di Nvidia e sua sottoposta diretta. Il board si è riunito la sera stessa per valutare la rimozione del CEO; la mattina seguente sono arrivate le dimissioni. Reuters ha poi riferito, citando fonti anonime, di un rapporto intimo con un’altra dipendente.

Il nodo Megaspeed e i chip diretti in Cina

Il dossier che preoccupa di più gli osservatori non riguarda la vita privata di Huang, ma le esportazioni. Secondo il New York Times, nell’agosto 2025 l’ufficio export del Dipartimento del Commercio (BIS, Bureau of Industry and Security) stava indagando da mesi su Megaspeed quando gli investigatori hanno ricevuto con sorpresa un’email del consigliere generale di Nvidia, Tim Teter, che chiedeva informazioni sull’indagine. Teter scriveva di essere stato autorizzato dal sottosegretario Jeffrey Kessler, superiore degli investigatori, a rivolgersi direttamente a loro. Gli agenti hanno rifiutato l’incontro e inoltrato l’email a Kessler. Il caso è stato poi trasferito al Dipartimento di Giustizia, che conduce un’indagine penale. Nvidia ha sempre sostenuto che le accuse di dirottamento dei chip erano state verificate e smentite, e Huang ha ripetuto in più occasioni di non avere prove di diversioni dei carichi.

Megaspeed è solo uno dei fronti. A marzo il Dipartimento di Giustizia ha incriminato tre persone, tra cui il cofondatore di Super Micro Wally Liaw, per aver fatto da tramite nell’acquisto di 2,5 miliardi di dollari di chip Nvidia destinati ad Alibaba; Super Micro e il suo CEO Charles Liang non sono indagati. A maggio il fondo ribassista Culper Research  ha sostenuto che oltre il 20% dei ricavi di calcolo di Nvidia nell’anno fiscale 2026 fosse ancora riconducibile alla Cina, attraverso intermediari nel Sud-Est asiatico. Il dato è da prendere con le pinze, visto che il fondo ha un interesse economico nel calo del titolo.

La reazione di Borsa e di Washington

Giovedì il titolo Nvidia è arrivato a perdere oltre il 14% in apertura, per poi chiudere in calo del 4,34% a 166,19 dollari. Lunedì e martedì aveva già ceduto il 9,6%. Nel corso della settimana la società ha bruciato quasi 500 miliardi di dollari di capitalizzazione.

Trump ha definito la vicenda una cosa “orribile” e “così triste da vedere”, ha lodato il lavoro di Huang e su Truth Social ha indicato Tim Cook, presidente di Apple, come il suo successore ideale. Il leader dei democratici al Senato, Chuck Schumer, ha replicato che nonostante le dimissioni “il Congresso deve pretendere risposte” da Huang e da Nvidia, chiedendo conto anche all’amministrazione di cosa abbia fatto dopo essere stata informata.

Le pressioni non arrivano solo dall’opposizione: il presidente repubblicano della Commissione bancaria del Senato, Tim Scott, ha chiesto al segretario al Commercio Howard Lutnick di presentarsi spontaneamente in audizione, e il senatore repubblicano John Kennedy ha evocato un mandato di comparizione se Lutnick non dovesse accettare. Secondo Politico, Lutnick avrebbe resistito alle pressioni per inserire Megaspeed nella lista nera commerciale statunitense, mentre Kessler è indicato da più fonti come possibile capro espiatorio.

Perché adesso: le ipotesi in campo

Se nessuna fonte ufficiale ha spiegato le ragioni della decisione del board, tra analisti e commentatori circolano diverse letture, non necessariamente alternative tra loro e tutte da dimostrare. Ecco le principali visioni.

1. Una questione di governance

La lettura più semplice è quella aziendale. Una relazione con una sottoposta diretta è una violazione che in passato ha portato all’uscita di altri CEO, come Brian Krzanich in Intel nel 2018 e Steve Easterbrook in McDonald’s nel 2019. Nell’industria tecnologica, relazioni con sottoposti e persino accuse di molestie sono state a lungo tollerate, se non coperte, finché non sono diventate pubbliche. Google pagò nel 2014 una buonuscita da 90 milioni di dollari al creatore di Android Andy Rubin dopo aver ritenuto credibile un’accusa di abuso sessuale, che lui ha sempre negato; In Uber, secondo il racconto dell’ex ingegnera Susan Fowler, le risorse umane si limitarono a un richiamo verso un manager accusato di molestie perché considerato un dipendente di alto rendimento, e ulteriori inchieste hanno rivelato che la pratica era piuttosto diffusa; Microsoft indagò sulla relazione di Bill Gates con una dipendente solo nel 2019, quasi vent’anni dopo.

Dopo l’articolo del New York Times, la seconda azienda del mercato per capitalizzazione non poteva evitare l’allontanamento immediato.

2. La fine dell’ombrello politico

Nelle elezioni di metà mandato del 3 novembre i democratici hanno conquistato entrambe le camere. Da gennaio la Commissione bancaria del Senato dovrebbe essere presieduta da Elizabeth Warren, che già a giugno aveva interrogato Nvidia sul rispetto dei controlli all’esportazione e invitato Huang a testimoniare, ricevendo un rifiuto. Con la nuova maggioranza, la commissione potrà votare mandati di comparizione per documenti e testimoni.

Secondo questa lettura, l’amministrazione Trump ha di fatto consentito vendite di GPU verso la Cina formalmente vietate o limitate: prima con l’accordo dell’agosto 2025 sui chip H20 (una versione depotenziata), in cambio del 15% dei ricavi allo Stato, poi con il via libera agli H200 nel dicembre 2025 contro una quota del 25%. Il New York Times ha inoltre documentato acquirenti approvati con legami con società inserite nelle liste nere. Venuta meno la copertura politica, Huang sarebbe diventato per Nvidia più un rischio legale e reputazionale che una risorsa. The Verge scrive che liberarsi del CEO riduce il rischio che l’azienda venga trascinata nelle sue vicende. Contro questa ipotesi pesa il fatto che le pressioni sono già bipartisan: diversi repubblicani chiedono conto della gestione del dossier da settimane, prima del cambio di maggioranza.

3. La visione sui modelli aperti

Un’altra chiave di lettura guarda allo scontro tra Nvidia e i laboratori che sviluppano modelli chiusi, come OpenAI e Anthropic. Sotto la guida di Huang, Nvidia è diventata il principale sostenitore aziendale dei modelli open weight, i cui parametri sono scaricabili e utilizzabili liberamente. Ha sviluppato la famiglia Nemotron, ha messo a budget 26 miliardi di dollari in cinque anni per questi modelli e a settembre ha annunciato l’acquisizione di Hugging Face per circa 13 miliardi, operazione non ancora conclusa.

Per Nvidia più modelli aperti significano più sviluppatori e più domanda di GPU, anche perché alcuni dei suoi maggiori clienti progettano chip propri. Huang ha inoltre chiesto a Washington di non limitare i modelli aperti, molti dei quali cinesi, e ha più volte criticato le restrizioni all’export che i laboratori chiusi, Anthropic in testa, sostengono invece apertamente. Huang era il principale contrappeso alle posizioni dei produttori di modelli chiusi, e la sua uscita potrebbe rafforzare chi chiede regole più severe sull’AI cinese.

Per i laboratori chiusi, attesi in Borsa nei prossimi mesi, e per i loro investitori, la concorrenza di modelli aperti e gratuiti è un fattore di pressione su prezzi e valutazioni. Il quadro è inoltre più intrecciato di una semplice rivalità. Anthropic sostiene di non aver mai chiesto il divieto dei modelli aperti, ma solo controlli sull’export di chip verso la Cina, e Nvidia è anche un investitore dei laboratori chiusi: secondo Bloomberg si è impegnata a sottoscrivere circa 10 miliardi di dollari di azioni Anthropic in occasione della quotazione prevista per il 19 novembre, un impegno che il cambio al vertice potrebbe rimettere in discussione.

Le prossime scadenze

Il 17 novembre Nvidia presenterà i risultati del terzo trimestre fiscale 2027, i primi sotto la guida di Kress; il board ha assicurato che operazioni, impegni verso i clienti e piani di sviluppo dei prodotti proseguono senza interruzioni.

Il giorno dopo è previsto un briefing a porte chiuse davanti a diverse commissioni del Congresso, al quale Huang non ha ancora confermato la partecipazione.

Restano aperte l’indagine interna di Wachtell, quella penale del Dipartimento di Giustizia su Megaspeed e, secondo Trump, un’indagine dell’FBI.

Da gennaio, con le nuove presidenze delle commissioni, il caso potrebbe spostarsi sempre più dalla sfera privata di un manager a quella delle scelte di politica commerciale dell’amministrazione.