Dopo anni in cui le aziende tecnologiche più ambite hanno preferito rimanere private il più a lungo possibile, il 2026 potrebbe essere ricordato come l’anno del ritorno delle grandi quotazioni. In pochi giorni sono infatti emerse tre operazioni destinate a segnare il mercato: la richiesta di quotazione di OpenAI, il debutto in Borsa di SpaceX e il filing presentato da Bending Spoons negli Stati Uniti.

Si tratta di società molto diverse tra loro ma accomunate da un elemento fondamentale, rappresentando alcune delle aziende private più influenti e valutate del panorama tecnologico globale. Il loro approdo sui mercati pubblici suggerisce che il settore stia entrando in una nuova fase, in cui la crescita dell’intelligenza artificiale, la maturazione delle startup e la necessità di raccogliere capitali su larga scala stanno ridefinendo il rapporto tra innovazione e finanza.

OpenAI prepara il grande salto verso Wall Street

La notizia più significativa arriva probabilmente da OpenAI, che ha presentato in forma confidenziale la documentazione necessaria per una futura quotazione negli Stati Uniti. La mossa segue a breve distanza quella di Anthropic e conferma come le principali aziende dell’intelligenza artificiale stiano valutando l’accesso ai mercati pubblici per sostenere una competizione sempre più costosa.

L’addestramento dei modelli di frontiera richiede infatti investimenti colossali in infrastrutture, data center e potenza di calcolo. Se negli ultimi anni questi costi sono stati sostenuti grazie a round privati sempre più consistenti, oggi la quotazione rappresenta una possibile evoluzione naturale per aziende che hanno raggiunto dimensioni e valutazioni paragonabili a quelle dei più grandi gruppi tecnologici mondiali.

Per gli investitori si tratterebbe inoltre della prima opportunità concreta di ottenere un’esposizione diretta a uno dei protagonisti assoluti della rivoluzione dell’AI generativa, finora accessibile soltanto a una ristretta cerchia di fondi e investitori istituzionali.

Il modello SpaceX e la trasformazione del mercato delle IPO

Se OpenAI rappresenta il futuro dell’intelligenza artificiale, SpaceX incarna invece il cambiamento che ha interessato il mercato dei capitali negli ultimi dieci anni. La società fondata da Elon Musk ha dimostrato che è possibile raggiungere valutazioni gigantesche senza ricorrere immediatamente alla Borsa. Attraverso una combinazione di raccolte private, vendite secondarie e programmi di liquidità dedicati ai dipendenti, SpaceX è riuscita a finanziare la propria crescita mantenendo il controllo societario e rinviando per anni il debutto sui mercati pubblici.

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Questo approccio ha contribuito a modificare profondamente il tradizionale ciclo di vita delle startup tecnologiche. Se in passato la quotazione rappresentava una tappa relativamente precoce del percorso aziendale, oggi molte società arrivano all’IPO quando hanno già raggiunto una scala globale, generano miliardi di fatturato e dispongono di una struttura finanziaria estremamente solida.

Il caso SpaceX è emblematico proprio per questo motivo. Più che una semplice quotazione, rappresenta il ritorno sul mercato pubblico di una delle aziende che maggiormente hanno contribuito a rendere il capitale privato una valida alternativa a Wall Street.

Bending Spoons porta l’Italia nel club delle big tech quotate

Accanto ai colossi statunitensi trova spazio anche una realtà europea che negli ultimi anni ha saputo costruire una crescita fuori dagli schemi tradizionali delle startup. Bending Spoons, fondata a Milano e ormai diventata uno dei principali gruppi software del continente, ha depositato la documentazione per la quotazione negli Stati Uniti con una valutazione che potrebbe superare i 20 miliardi di dollari.

L’azienda italiana si è inizialmente affermata nel mercato delle applicazioni mobili, ma ha successivamente trasformato il proprio modello di business in una piattaforma specializzata nell’acquisizione e nel rilancio di aziende software mature. Operazioni come quelle che hanno coinvolto Evernote, WeTransfer, Vimeo, Eventbrite e AOL hanno contribuito a costruire un portafoglio di asset digitali estremamente diversificato.

A differenza di molte startup che puntano esclusivamente alla crescita degli utenti, Bending Spoons ha concentrato la propria strategia sull’efficienza operativa, sulla redditività e sull’espansione dei ricavi ricorrenti derivanti dagli abbonamenti. Una filosofia che ha consentito all’azienda di presentarsi agli investitori come una realtà tecnologica già matura e profittevole. La quotazione, tra l’altro, rappresenterebbe uno dei più importanti successi della tecnologia italiana degli ultimi anni e un segnale significativo per l’intero ecosistema europeo, spesso accusato di non riuscire a generare campioni digitali capaci di competere su scala globale.

Una nuova fase per il mercato tecnologico

Considerando insieme OpenAI, Anthropic, SpaceX e Bending Spoons, emerge chiaramente come il mercato delle IPO tecnologiche stia tornando a essere centrale, ma con caratteristiche molto diverse rispetto al passato.

Le aziende che si affacciano oggi a Wall Street non sono più startup in cerca di legittimazione, bensì organizzazioni che hanno già raggiunto dimensioni enormi, modelli di business consolidati e valutazioni da centinaia di miliardi di dollari. Allo stesso tempo, la corsa all’intelligenza artificiale sta aumentando il fabbisogno di capitale a livelli tali da rendere i mercati pubblici una risorsa strategica per finanziare la prossima generazione di tecnologie.

Resta il fatto che queste tre quotazioni sono alquanto atipiche per trascorsi e modalità di quotazione. OpenAI, con la causa intentata da Musk, ha la questione del cambio da non profit a for profit, mentre SpaceX sta dettando condizioni mai viste prima e chiede un prezzo spropositato, per non parlare di Bending Spoons che cresce principalmente per acquisizioni fatte a debito.